莫天全创办的搜房网将在今年实现上市，当然到目前为止，对这家公司的估值，仍然围绕在迅速增长的在线房地产广告市场上。

      但是从长期看，更重要的是，搜房背后基于楼盘业主的社区，一个真正意义上的在线中产社区……这也可能让淘宝和易趣重新评估自己。

      会武术的经济学家

      莫天全出生于1964年，广西柳州人，这是指籍贯，他的出生地则是在广西桂林市。

      初中阶段，因为父母的原因，来到了湖南邵阳。1980年，莫天全考入了华南理工大学，具体的专业是机械工程及自动化。

      在大学期间，对应于当时的社会流行，同许多年轻人一样，他开始热衷于武术，练习散打。这一兴趣爱好一直延续下来。在以后创办搜房网的同时，武术仍然是莫天全生活的一部分，不过基于年龄特征，除了练习散打，太极变得日趋重要。在面对记者的时候，莫天全说：“一对一没问题。”至于两个人，“那也应该没问题。”

      1984年，大学毕业之后，莫天全被分配到天津机械部第五设计研究院。莫天全事后回忆，这是一个很好的工作环境。在良好的工作环境里，他开始重新思考自己的定位。

1986年，莫天全报考清华大学经济管理学院硕士研究生被入取。

      两年后，莫天全参与了国务院发展研究中心组织的中国产业组织改革研究课题，并为此获得了“孙冶方经济学奖”。

      孙冶方经济科学奖是为纪念经济学家孙冶方而设立，用以表彰和奖励对经济科学做出突出贡献的集体和个人。孙冶方经济科学奖每两年评选、颁发一次，是迄今为止中国经济学界的最高奖。

      1990年，同那个时期的其他人一样，莫天全对外部世界产生了浓厚的兴趣，于是，他接受美国印第安纳大学的邀请，赴美攻读该大学的经济与管理双博士学位。

      印第安纳大学成立于1875 年，位于位于美国宾夕法尼亚州人口仅有3 万的印第安那小镇。

      今天我们在查询莫天全简历的时候，印第安纳大学经济与管理双博士后面注明是“候选人”。

      1993年，莫天全在完成相关课程之后，考虑到博士论文可以在7年内完成。他搁置了论文的撰写，进入道琼斯Teleres工作。

      得益于急速膨胀的互联网经济，道琼斯Teleres迅速发展成为美国最大的房地产网络信息公司。在参与了公司最初的发展阶段之后，莫天全被任命为道琼斯Teleres亚洲及中国董事总经理。

      在道琼斯Teleres工作三年后，莫天全发现他再也静不下心来完成博士论文了。以后他将被定义成为另一个辍学创办技术型企业的人。

      1997年，莫天全跳槽至美国亚洲开发投资公司，担任执行副总裁。莫天全回忆说：“我当时在中国不断寻找具有巨大潜力的投资项目，关注的重点就是房地产项目。”

      Soufun.com

      在创办搜房之前，莫天全创办过几家公司，离成功都比较远。

      莫天全刚到美国的时候，刚刚碰上美国的中国热。莫天全与一名富有的约旦人，以及印第安纳大学法学院的一位教授，也是当地一家葡萄酒厂的老板，共同在桂林开办了一家葡萄酒厂，请了人管理，然后莫天全回到美国，但是三个月后工厂就关门了。莫天全在求学期间，还开办过两家公司，涉足贸易和咨询。莫天全自己承认，谈不上成功。

      在道琼斯Teleres工作期间，Teleres同中国房地产集团有合作。有一个合作项目是中国房地产指数，这是一个由国务院发展研究中心、中国房地产协会、中国房地产集团等几家参与的，衡量房地产市场发展态势的量化体系。这一指数系统商业化开发虽然不算成功但对业界影响很大。

      1988年网络热潮席卷而来。这个时候，除去机会成本，莫天全已经具备了所有创业的条件。他在北京定慧寺西大柳庄附近一个居民区租了一个三居室，开始了创业生涯。网站的域名最初为Chinaproperties.com，这个域名更像是一家研究机构而不是商业网站，反复思考下，莫天全终于决定改为Soufun.com。

      在莫天全清华管理学院的校友，时任高盛执行总裁后任中银国际总裁李山的帮助下，莫天全从香港四大家族开始，商讨融资事项。各方最初表现了一定的兴趣，但后来则都不了了知。但是莫天全认为，各方表现出兴趣即意味着项目有其价值。

      最终资金的问题仍然是由，中国风险投资最初的涉足者国际数据集团IDG来解决。这次融资被戏剧性描述为：只是把自己的想法写了一页纸，并和IDG的董事周全吃了一顿饭，就从IDG拿到了100万美元。

      获得最初的资金后，莫天全开始了收购。首先收购了香港一家“历史悠久”的年收入数十万港币的小型互联网公司，随后又200万元的价格收购了深圳一家创业型的网站——房地产交易网，接下来是，上海、北京、台湾的住房类网站。到1999年年末，搜房宣布自己为大中华地区最大的房地产互联网资讯服务商。

      2003年3月份的时候，高盛在新加坡同时投资三家公司，分别是阿里巴巴、硅谷动力和搜房，搜房进入国内主流互联网企业的行列。2000年下半年，搜房北京、搜房上海、搜房深圳、搜房重庆、搜房香港、搜房天津公司相继成立。

      最早的时候，搜房的定位是希望做成一个信息、数据和咨询服务的公司，像道琼斯的Teleres。但是随后莫天全发现在线房地产广告是更清晰的赢利模式。

      通过对美国房地产网站Move.com模式的拷贝，2001年搜房买断了新浪和搜狐的房地产频道，每年的费用为5—6百万人民币。莫天认为：一方面可以迅速增加搜房的流量同时提升品牌，另一方面也可以将潜在的对手转变成合作伙伴。

      淘宝和易趣错了吗？

      最初仅仅是为了获得更多的流量，搜房给每一个待售的楼盘都制作了一个网页，网页上顺便开通了楼盘的业主社区。随着搜房拥有越来越多的分公司，进入更多的区域市场，现在搜房已经有了一个庞大的业主社区群。

      最初的时候，购房者仅仅是通过业主社区，相互了解一下购房中的细节，随着楼盘完工，他们纷纷搬迁进去之后，业主们发现，原来他们已经习惯于通过业主社区同逐渐熟悉起来的邻居保持联系了。随后，他们在线下也有了越来越多的接触。

      [Web2.0原理]

      中产阶层的标志不是收入，虽然收入是决定性的，中产的标志是社群，你处于一个什么样的群体中是很重要的。作为工业化国家来说，中产社群已经相当成熟。参与特定社群的一系列活动，已经成为中产阶层生活的一部分。

      在有互联网之前，社群成员最初的联系，可能是基于共同的教育背景，共同的职业，但是在有互联网之后，互联网在社群的构建和维系中就一定会发挥重要的作用。至少，你可以把它作为一种合适的联系工具，通过电子邮件约一些人吃饭，或者通过MSN组织一些人打球。

      在过去一段时间，社交类网站的价值逐渐被人们所发现。人们通过社交类网站同他的朋友保持联系，这种联系是重要的，它不仅意味相互分享关于某家餐馆的最新菜式，更重要的是，它决定你是否能够获得一份不错的工作，甚至于一个理想的伴侣。

      实际上Web2.0走了一段弯路，开始的时候，一些从业人员以BBS，以媒体的思维来运作Web2.0，引入了诸如“网络红人”这样的概念，实际上Web2.0是一项特定人群的应用。简单说，流量没有意义，用户的购买力是唯一的标准。

      我们说，今天所谓Web2.0寒冬的关键在于，用户群体的识别很难。无论是用户还是广告主来说，都难以选择合适的社交网站。

      无论是淘宝和易趣，其立意都在构建一个庞大的在线社区，社区中的人们频繁交易，基于交易的规模，服务者将能够获得足够多的收入。

      如果我们打开《Otto》或者《Quell》这样的邮购目录，比照今天的网上交易，我们就有一个印象，无论是淘宝还是易趣，都需要提升他客户群的购买力。

      淘宝宣布，在2007年它促成了433亿的销售额，淘宝补充说明，这个数字相当于沃尔玛和家乐福在中国的收入之和。这个数字引伸出两个方面的问题：规模和附加值。

      房地产商万科在过去一年实现了类似规模的收入，不同的是，它只销售了4万个单位的住宅。就附加值来说，万科每一平米的住宅都能较同类地段溢价1000—1500元，2007年上半年的财报显示，万科的毛利率是45%。作为家乐福来说，以较低的价格销售大瓶装可乐和散装鸡蛋是其营销策略的一部分。虽然少量的商品就能够覆盖人们大多数日常需求，但是更多的选择，降低了人们的价格敏感性。

      国内的C2C网站销售的主要是新货，它和eBay基于不同的原理，国内C2C的实质是提升卖家的销售效率。这意味着国内C2C收取佣金的潜力不大，如果我们到中关村购买一台电脑，商家其实希望你支付现金，否则你要自己承担刷卡的结算费用，根本来说是毛利率微薄。

      我不是对淘宝和易趣持有消极的看法，用户在成长，他们的购买力在增加，根本来说看好淘宝和易趣，是看好他们的成长性。

      在今天，乃至未来很长一段时间来说，住房都是辨别受众购买力最好的标准。因为人们最终倾向于“择邻而居”，特定小区的住户意味着与此对应的收入。

      人们搬入新房之后，需要大屏幕电视机，需要适合厨房的冰箱。服务需求是另外一个方面，需要就近参加健身俱乐部，女性业主或者还需要找一家不错的美容中心。这类服务以往缺乏很好的推广机会。

      如果我们查询业主社区的留言纪录，就会发现，最初发现其中蕴涵商业机会的是房产中介，但是现在越来越多的商家认识到了其中的商业价值。

      随着房地产产业的成熟，房地产消费个性化日趋明显，单身公寓意味着，一个或者两个年轻人，三口之家就是三口之家，和四代同堂是不同的。网站所有人可以日趋清晰地获悉他的目标受众。

      必须要强调的是，业主社区的粘性非常强，更换一家C2C网站对买家来说，仅仅是使用习惯的问题，当然对卖家来说存在信用记录的问题，但是对业主社区的用户来说，更换服务是困难的，要么你说服你所有的邻居，要么你就不打算再同他们联系了。

      当然，业主社区和C2C是不同的两类商业模式，但是这里的关键在于，他们的客户群是一样的，中国逐渐增长的中产阶层，至少理论是如此。

      在上世纪80年代的时候，IBM主导PC行业，在那个时候，整机在产业中具有主导地位；当然我们知道，今天主导PC产业的是微软，微软根本不生产电脑，而IBM则早已经将他的PC业务卖给了联想。未来，也可能用户群是更为重要的，而交易过程的重要性也许没有今天以为的那么突出。

      在互联网领域，类似用户群的不同模式最终会发生碰撞，就如同搜索和B2B，或者B2B同中文实名、自助网站服务等等。

      阿里巴巴最初从事B2B，随后从防御的角度出发进入了C2C领域，以及搜索领域。

      淘宝和易趣的所有人拥有门户网站中国雅虎和TOM，本来有房产频道，同样可以渗透进这一市场，不过不知道为什么，他们的兴趣都不大。

      稀释的股权

      IDG副总裁熊晓鸽忍不住告诉你他们从搜房中的收益。1996年IDG投资搜房100万美元，获得了超过20%的股份，当然除了直接投资之外，IDG还两次提供了无担保的过桥融资。到2006年，IDG将其中10%股份的卖给澳洲电讯，套现4500万美元。

      2000年3月，搜房的第二轮融资，高盛投资了500万美元，获得了搜房30%股份。

      今天，莫天全要感谢，随之而来的互联网寒冬。2002年高盛调整互联网投资策略，分别从阿里巴巴、搜房、硅谷动力三家撤资。莫天全不是马云，没有从软银拿到2000万美元的投资，在几家投资商改变投资承诺之后，莫天全的资金压力一下子就来了。

      2001年，莫天全给财务下了命令，账面上必须保留100万美元，即便是开不出工资，这是所谓信心钱。虽然困难，莫天全也没有将搜房迁至租金较便宜的地点。“要是撤到一个平房里面去，可以节约一些钱，但是公司肯定会死掉，只是死得慢一点，因为那样，大家的心态、气势、和客户对你的印象就都毁了。”事后在莫天全接受《21世纪经济报道》采访时说。

      毕竟搜房面对的是中国高速增长的房地产市场，到2002年年底搜房实现了盈亏平衡。

      2004年搜房已经有资源进行横向扩张，进入家居产业，不久成为家居产业最大的网络平台。

      2005年7月莫天全终于获得一个大数，法国Trader Classified Media注资搜房。根据协议，Trader集团以2250万美元的投资获得15%的股份。附加条款约定，如果在一年后搜房没有实现上市，Trader集团可以增持股份，直至控股。

      TraderClassifiedMedia是一家在巴黎上市的分类广告公司。在22个国家有56个网站，有578种印刷出版物，2004年的运营利润率为28.3%。

      融资给予了当时莫天全正在启动的“百城战略”以保障，2005年8月26日搜房宣布12家新开网站提前同步上线，从而使搜房拥有的地方网站达到了40家以上。

      一年后，2006年8月澳大利亚最大的电信和信息服务提供商澳洲电讯（Telstra）泰尔斯瑞宣布，以2.54亿美元现金收购搜房网51%的股权。

      澳大利亚电讯是澳大利亚、纽约和新西兰证券交易所的上市公司，在澳大利亚的市话服务、移动电话服务和国内用户网络接入上（包括拨号上网和宽带有线拨号上网）上保持着领先位置。澳洲电讯属下的Sensis公司拥有的规模庞大的电话黄页等媒体服务，年收入占澳大利亚广告市场百分之17%。

      此番收购的牵线人正是2005年以2250万美元获得搜房网15%股权的Trader集团。由于公司全球战略的改变，Trader集团与澳洲电讯接触，表示有意将所持有的搜房网股份转让。澳洲电讯随即开始与搜房网接触，商讨相关事项。

      商谈的结果是，澳洲电讯以支付2.54亿美元的代价，购得Trader集团持有的搜房全部股份，莫天全本人及IDG所持的部分股权，最终以51%的持股比例获得了搜房网的绝对控股权。

      澳洲电讯首席执行官就该项收购致股东的信中写道（摘录）：

      澳洲电讯以非常优惠的价格进行了此次收购。搜房开展有杰出的业务，其净营收一直以近三位数的水平增长，每月的在线用户超过了4000万，另外，该公司还拥有一个由4000多家销售商和开发商组成的广告商群。

      预计，2007财年，搜房将为公司带来5200万澳元的净营收以及1800万澳元的利息、税项、折旧、摊销前收益。预计，中国的房地产市场综合平均增长率将达到21%，到2010年，中国的房地产市场规模将达到4380亿美元。

      本轮融资之后，莫天全保留30.9%股份，IDG风险基金持有14.7%股份，搜房其他高管保留3.4%股份。Trader集团在过去一年并没有白忙，套现实现了444%的溢价，相当理想。

      莫天全也可能卖得便宜了，考虑到搜房现阶段对资金的需求已经减少，股权稀释可能稍快了一些。2007年胡润版富豪榜中，莫天全以13亿元的身价列第569名，在IT富豪榜中列第48位。他与名列前茅的差别在于，他们仍然保留了尽可能多的股份。

      结语：

      互联网领域最初受到追捧的原因是，投资者认为它是中产阶层的媒体，但是无论是无线增值服务还是网络游戏，都同中产阶层相关不大。这种落差，一度让人们对互联网经济重新定位。

      但是这种关联随着产业的发展在日趋吻合，门户网站持续强劲的网络广告收入已经体现了趋势，莫天全创办的搜房网也可能走得更远……这值得我们拭目以待。